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国泰君安陈显顺:买基金也会蒙受较大损失 短期抱团并不会轻易瓦解

1430642319 2021-01-20 23 浏览 0 评论

   蓝筹股泡沫的讨论近期持续火热,国泰君安首席师陈显顺表示,蓝筹股泡沫的成因是主要有三点,一是后对的冲击叠加国际政治关系的不确定性,市场的风险偏好总体处于低位。二是2020Q4各期限的利率开始快速下降,宏观流动性边际改善。三是微观流动性改善的直接体现在于收益率下行,公募爆款频出,资金偏向流入蓝筹龙头,从交易层面催生蓝筹股泡沫。居民存款资金在通过基金进入权益市场,如蓝筹股泡沫持续加速演绎,居民的行为也趋于非理性,认为“买基金就是躺着赚钱”。一旦蓝筹股泡沫消散,居民的储蓄资金可能蒙受较大损失。

   近期基金的发行额持续处于高位,抱团品种如消费、新能源、军工等资金流入额仍然较高,后续这些增量资金仍然将从交易层面上支撑抱团品种的持续性上涨。微观流动性向头部基金公司集中的趋势明显,预计新增资金仍然将首选蓝筹龙头,抱团并不会就此轻易瓦解。在未来蓝筹股泡沫消化的过程当中,资金可能会由当前估值明显偏高的品种切换至相对合理的品种,因此估值合理但基本面优秀稳健的公司存在结构性的交易机会,行业选择上需要满足景气趋势向好以及估值合理两个重要条件。

  

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