顶部右侧 | 自行修改 站长QQ1430642319
当前位置:网站首页 > 今日股市行情 > 正文

金域医学公司盈利预测与投资评级

1430642319 2021-04-23 12 浏览 0 评论

  盈利预测与投资评级:由于持续受益新冠检测增量业务及常规业务的迅速恢复,我们将公司 2021-2022 年归母净利润 9.84/11.57 ,上调至 13.11/13.38 亿元,预计 2023 年归母净利润为 17.42 亿元,当前市值对应 2021-2023 年 PE 分别为 48/47/36 倍,考虑到公司是 ICL 龙头,受益疫情有望加速发展,维持""评级。

  投资要点

  事件:公司 2020 年全年实现收入 82.44 亿元, 56.4%;归母净利润 15.1 亿元,同比增长 275.24%;扣非归母净利润 14.57 亿元,同比增长 357.24%;经营性现金流 15.23 亿元,同比增长 130.29%。2021 年一季度实现收入 26.8 亿元,同比增长 128.8%;归母净利润 5.4 亿,同比增长 1023%;扣非归母净利润 5.3 亿,同比增长 1153%。同时,公司公布 2021 年股权激励计划草案:拟向公司中层管理人员和核心技术人员合计 233 人一次性授予 700 万份期权,约占 1.51%,行权价格为 134.06 元/股。行权业绩考核为以 2019 年归母净利润为基数,2021-2024 年净利润增长率不低于 69%、120%、186%、272%。

  2020 年全年和 2021 年 Q1 业绩超我们预期,主要来自新冠核酸检测的增量和常规业务的恢复。收入端来看,截止 2020 年底,累计检测量超过 3200 万人份,贡献新冠增量约为 26.7 亿元;常规检验 52亿,同比增长 4.8%,其中 Q1-Q4 同比增长率分别为-25.95%、1.87%、21.91%、20.91%,从 2020 年 Q3 开始常规业务恢复迅速。利润端来看,2020 年毛利率提升 7.21 个百分点到 46.69%,主要系收入规模大幅上升导致固定成本费用的摊薄效应以及和客户结构的优化所致;销售费用率由 15.27%下降至 12.01%、管理费用率由 9.16%下降至 7.55%,综合来看,公司净利润率上升 10.67 个百分点到 18.31%。   

  股权激励高业绩增长目标彰显公司发展的信心。公司本次股权激励业绩增长目标按照测算是 2019-2024 年净利润复合增速不低于 30%。根据智研咨询及我们测算,中国 ICL2020 年渗透率约为 8%,远低于发达国家35-70%的水平,长期依然处于快速增长期。公司作为行业市占率(以销售额计)第一的龙头公司,省级实验室前期已基本布局完毕,固定资产投入和人员增长放缓,盈利能力较好,业绩得到充分释放。此外,本次激励主要覆盖中层管理人员和核心技术人员,体现了公司对专业化人才的重视,2020 年公司研发投入 3.97 亿元,同比增长 22.57%。公司的高研发投入收效甚丰,研发人员占比超 1200 人,特检业务占比(扣除新冠)达到 48.77%,均为国内领先。

  风险提示:新冠疫情影响的不确定性,质量控制风险,检验降价风险等。

  

相关推荐

奥园美谷(000615)千股千评 000615千股千评 近30天千股千评-2020年12月8日

奥园美谷(000615)千股千评000615千股千评近30天千股千评C+:一般股票质...

郑煤机(601717)千股千评 601717千股千评 近30天千股千评-2020年12月8日

郑煤机(601717)千股千评601717千股千评近30天千股千评A走势:突破股票质...

青青稞酒(002646)千股千评 002646千股千评 近30天千股千评-2020年12月8日

青青稞酒(002646)千股千评002646千股千评近30天千股千评C:股票质地:较...

金种子酒(600199)千股千评 600199千股千评 近30天千股千评-2020年12月8日

金酒(600199)千股千评600199千股千评近30天千股千评D+:较强股票质地:...

陕西金叶(000812)千股千评 000812千股千评 近30天千股千评-2020年12月8日

陕西金叶(000812)千股千评000812千股千评近30天千股千评B走势:股票质地...

大豪科技(603025)千股千评 603025千股千评 近30天千股千评-2020年12月8日

大豪(603025)千股千评603025千股千评近30天千股千评B-:股票质地:优秀...

*ST长动(000835)千股千评 000835千股千评 近30天千股千评-2020年12月8日

*ST长动(000835)千股千评000835千股千评近30天千股千评D+走势:较强...

金辰股份(603396)千股千评 603396千股千评 近30天千股千评-2020年12月8日

金辰(603396)千股千评603396千股千评近30天千股千评A:一般股票质地:优...

杉杉股份(600884)千股千评 600884千股千评 近30天千股千评-2020年12月8日

杉杉(600884)千股千评600884千股千评近30天千股千评B+:较强股票质地:...

金枫酒业(600616)千股千评 600616千股千评 近30天千股千评-2020年12月8日

金枫(600616)千股千评600616千股千评近30天千股千评C+:股票质地:一般...

取消回复欢迎 发表评论: