顶部右侧 | 自行修改 站长QQ1430642319
当前位置:网站首页 > 今日股市行情 > 正文

伟星新材股票投资建议:维持“增持”评级

1430642319 2021-03-04 21 浏览 0 评论

  建议:上半年面对疫情防控业务开展和需求结构变化影响、零售业务明显承压的情况,积极调整应对,持续推进"双轮驱动"战略落地,零售端强化渠道下沉、空白扩张以及同心圆产品延伸;工程业务恢复较快,在地产、市政等领域拓展增量市场同时保证经营质量,下半年渠道调整效果显著,零售端经营恢复强势、盈利和经营质量持续改善。我们预计公司2021-2022 年归母净利润分别为13.58 和15.54 ,对应 EPS 分别为0.85 和0.98 元,对应PE 分别为23、20 倍,维持"增持"评级。

  事件:公司发布2020 年度业绩报。2020 年公司实现营收51.03 亿元,同比+9.41%;实现归母净利12.51 亿元,同比+27.26%。其中单Q4 实现营收18.82 亿元,同比+21.90%;实现归母净利5.17 亿元,同比+77.76%。

  收入端持续恢复,利润端受益费用管控及投资收益大幅改善。分季度来看,Q1-4 收入增速分别为-27.88%/-6.25%/+39.54%/+21.90%;上半年受疫情影响收入规模有所下滑,零售家装业务开展受限,PPR 业务同比下滑明显。

  随着下游需求和经营恢复,加之公司积极调整,Q3 以来零售端收入持续快速增长,PPR 业务快速恢复,此外同心圆战略和渠道下沉等方面的调整效果显现,市政工程端持续结构性调整优化。Q1-4 归母净利增速分别为-33.84%/-13.70%/51.76%/77.76%。利润端的大幅增长主要来自:1)高毛利率的零售端持续恢复增长,同时端公司加强管控,费用率有所;2)新疆东鹏合立股权投资合伙企业(有限合伙)投资的公司2020 年在科创板发行上市公允价值上升投资收益增加以及所得原因带来Q4 利润端增速较高。   

  零售+工程双轮驱动,同心圆拓展为成长增动能。公司聚焦零售业务,优质的产品和以及强大的经销渠道构筑起公司的核心竞争优势,毛利率稳定在较高水平。同时,公司近年来积极推动渠道下沉与区域扩张,PPR 管材受益于竣工修复、存量住宅改造需求等,在零售景气恢复背景之下预计零售端改善明显。公司在18 年制定双轮驱动战略,19 年对市政工程业务模式和客户结构进行调整,提升收入质量,目前调整效果逐步显现,预计零售及市政工程端业务均增长明显。在PPR 主业稳健增长的同时,公司推出同心圆战略,产品包括PVC 管、PE 地暖管、防水、净水等,随着产品配套率提升,有望带动客单价提升,为公司业绩持续增长提供动能。

  风险提示:宏观经济增速下行及相关政策变化的风险、原材料价格大幅波动的风险、市场竞争加剧的风险、新业务拓展带来的风险。

  

相关推荐

奥园美谷(000615)千股千评 000615千股千评 近30天千股千评-2020年12月8日

奥园美谷(000615)千股千评000615千股千评近30天千股千评C+:一般股票质...

郑煤机(601717)千股千评 601717千股千评 近30天千股千评-2020年12月8日

郑煤机(601717)千股千评601717千股千评近30天千股千评A走势:突破股票质...

青青稞酒(002646)千股千评 002646千股千评 近30天千股千评-2020年12月8日

青青稞酒(002646)千股千评002646千股千评近30天千股千评C:股票质地:较...

金种子酒(600199)千股千评 600199千股千评 近30天千股千评-2020年12月8日

金酒(600199)千股千评600199千股千评近30天千股千评D+:较强股票质地:...

陕西金叶(000812)千股千评 000812千股千评 近30天千股千评-2020年12月8日

陕西金叶(000812)千股千评000812千股千评近30天千股千评B走势:股票质地...

大豪科技(603025)千股千评 603025千股千评 近30天千股千评-2020年12月8日

大豪(603025)千股千评603025千股千评近30天千股千评B-:股票质地:优秀...

*ST长动(000835)千股千评 000835千股千评 近30天千股千评-2020年12月8日

*ST长动(000835)千股千评000835千股千评近30天千股千评D+走势:较强...

金辰股份(603396)千股千评 603396千股千评 近30天千股千评-2020年12月8日

金辰(603396)千股千评603396千股千评近30天千股千评A:一般股票质地:优...

杉杉股份(600884)千股千评 600884千股千评 近30天千股千评-2020年12月8日

杉杉(600884)千股千评600884千股千评近30天千股千评B+:较强股票质地:...

金枫酒业(600616)千股千评 600616千股千评 近30天千股千评-2020年12月8日

金枫(600616)千股千评600616千股千评近30天千股千评C+:股票质地:一般...

取消回复欢迎 发表评论: